1 month Ago
Wall Street's meest bekeken graadmeter van beleggersangst noteerde maandag de grootste intraday-sprong ooit en sloot op het hoogste punt sinds oktober 2020, toen handelaren zich wilden indekken tegen de marktvolatiliteit tijdens een wereldwijde selloff aangewakkerd door de Amerikaanse recessievrees. De Cboe Volatility Index steeg voor de opening van de markt naar een hoogste stand van 65,73, ongeveer 42 punten hoger dan het slot op vrijdag. De index verminderde de winst en sloot op 38.
57, het hoogste slot in bijna vier jaar. De S&P 500 noteerde maandag maar liefst 4,3% lager en sloot 2,98% lager. De benchmarkindex heeft meer dan 8% verloren vanaf de recordhoogte die vorige maand werd bereikt.
De stijging van de VIX, die de vraag van beleggers naar bescherming tegen aandelenschommelingen meet, overtrof de bewegingen in de volatiliteitsindex die plaatsvonden tijdens eerdere vlagen van intense verkoop - inclusief de Covid-gerelateerde massale verkoop in maart 2020, toen de S&P 500 in één dag meer dan 10% daalde. Joe Tigay, portefeuillebeheerder voor Rational Equity Armor Fund, zei dat de beweging van de VIX, die volgt op een driedaagse selloff die donderdag begon, "zeer, zeer ongebruikelijk" was. "Het lijdt geen twijfel dat er vorige week iets gebroken was (op de markten) en het zal enige tijd duren om deze schade te herstellen," zei hij.
VERBRIJZELDE KALMTE Beleggers geloven dat er verschillende factoren ten grondslag liggen aan de scherpe stijging van de volatiliteitsmeter, waaronder een snelle afbouw van strategieën die inzetten op aanhoudend lage marktschommelingen, underhedged handelaren die zich haasten om hun neerwaartse risico's te beschermen en een slechte handelsliquiditeit rond de opening van de Amerikaanse handel. De terugkeer van volatiliteit op de markten volgt op een ongewoon lange periode van marktrust, waarin de S&P 500 356 sessies geen 2% of grotere beweging lager maakte, de langste periode sinds 2007. Die periode van rustige handel, samen met grote winsten in aandelen eerder dit jaar, creëerde een omgeving die ideaal is voor kortetermijnvolatiliteitsstrategieën, die goed gedijen wanneer de marktbewegingen gedempt zijn.
Deze strategieën zijn er in verschillende smaken, waaronder exchange-traded funds die profiteren van rustige markten en strategieën voor de verkoop van opties die inkomsten genereren wanneer de gyrillaties laag zijn. De haast om in één keer uit deze posities te stappen, kan de marktvolatiliteit verder opdrijven dan een normale daling van de markt zou doen, aldus strategen. "(Er is een) afwikkeling van short volatiliteitshandel die in juli overheerste - en deze afwikkeling verergert waarschijnlijk de VIX-niveaus," zei Brent Kochuba, oprichter van het financiële inzichtenbedrijf SpotGamma.
SCHULD 0DTE? De groeiende populariteit van kortlopende opties, bekend als 0DTE-opties, kan hebben bijgedragen aan de stijging van de VIX op maandag, aldus Jim Carroll, portefeuillebeheerder bij Ballast Rock Private Wealth. Deze opties, die aan het einde van de handelsdag aflopen, zijn favoriet bij beleggers die zich willen beschermen tegen marktschommelingen op de korte termijn. Maar nu de volatiliteit de afgelopen dagen sterk is gestegen, hebben beleggers dringend gezocht naar afdekkingen voor de langere termijn, aldus Caroll.
Omdat 0DTE opties niet meetellen in de VIX-berekeningen en opties met een langere looptijd wel, kan de verschuiving de volatiliteitsindex omhoog hebben doen schieten, aldus Carroll. LAGE LIQUIDITEIT De hoge VIX-waarde, berekend aan de hand van realtime koersen voor bepaalde opties op de S&P 500 Index, kan ook beïnvloed zijn door een gebrek aan liquiditeit buiten de normale handelsuren, zei Chris Murphy, mede-hoofd van de derivatenstrategie bij Susquehanna International Group. De VIX bereikte 65,73 om 8:37 a.
m. (1237 GMT), vóór het begin van de reguliere handel, wanneer de handelsomstandigheden mogelijk niet zo liquide zijn als tijdens de reguliere uren. KOOPSIGNAAL? Hoewel het niet te zeggen is hoe lang de marktvolatiliteit zal aanhouden, zien sommige beleggers een stijging van de VIX als een kans om goedkoop aandelen te kopen.
"Het is moeilijk te zeggen waar de piek zal zijn, maar onze backtesting geeft aan dat de S&P 500 een koop is op een 12-maands termijnbasis wanneer de VIX boven de 35 is," zei Lori Calvasina, hoofd global equity strategy research bij RBC Capital Markets, in een notitie. Wanneer de VIX boven de 35 sluit, is de S&P gemiddeld 6,5% en 14,5% gestegen in respectievelijk de volgende drie en zes maanden, zo bleek uit een analyse van RBC. "Een 40 VIX impliceert 2,5% dagelijkse bewegingen in de S&P 500, dus niveaus daarboven zijn moeilijk vol te houden buiten een grote crisis," zei Thompson van Little Harbor Advisors.
. Recessievrees overheerst op donkerrood Wall Street Oliemarkten gevangen tussen recessievrees en geopolitiek MARKTEN IN FOCUS/Beurs in sell-off: Zorgen over Amerikaanse economie Wall Street koerst flink lager Bel20 liefst 126 punten omlaag AEX weet verlies deels weg te werken Aandelen Frankfurt sluiten: Dax daalt naar dieptepunt in februari - jaarwinst bijna weg OMV zegt dat olieproductie in El Sharara-veld in Libië is verlaagd Amerikaanse banken tuimelen als zwakke economische cijfers recessieangst aanwakkeren Mexicaanse peso leidt wereldwijde valutaverliezen op vrees voor recessie VS.
