1 month Ago
Veel analisten hadden voorspeld dat het verschil tussen Western Canada Select (WCS) en Amerikaanse ruwe olie geleidelijk zou afnemen tot enkele cijfers dankzij de extra 590.000 vaten per dag (bpd) aan exportcapaciteit die TMX biedt. Maar in plaats daarvan wordt WCS voor levering in Hardisty, Alberta, verhandeld rond $15 per vat onder benchmark West Texas Intermediate (WTI) olie, tegenover $11,75 per vat onder de Amerikaanse ruwe olie op 1 mei, de eerste dag van commerciële activiteiten.
WTI is de afgelopen weken gedaald tot minder dan $74 per vat. Oliemaatschappijen in Canada, de op drie na grootste producent van ruwe olie ter wereld, worstelen al jaren met het feit dat de productie de beschikbare ruimte op exportpijpleidingen overtreft, waardoor de ruwe olie in Alberta vast komt te zitten. De opstart van TMX betekent dat Canada eindelijk reservepijplijncapaciteit heeft, maar de verwachte prijsstijging is uitgebleven.
Tijdens winstgesprekken vorige week gaven Cenovus Energy en Canadian Natural Resources Ltd, beide grote verladers op TMX, de schuld aan een aantal factoren. Deze omvatten toegenomen concurrentie aan de Amerikaanse Golfkust van Mexicaanse import van zware ruwe olie en uitval van Amerikaanse raffinaderijen, waaronder ExxonMobil's 251.800-bpd Joliet, Illinois, fabriek die de meeste van haar eenheden offline haalde nadat ze vorige maand stroom verloor na een tornado en die nog niet volledig is opgestart.
Toch bleven bedrijfsleiders optimistisch dat de WCS-korting in de komende maanden zou beginnen te dalen. "Ik zou zeggen dat we verwachten dat Trans Mountain de komende tijd zijn beoogde effect in Alberta zal blijven hebben en dat de verschillen zo klein zullen zijn als ze in lange tijd geweest zijn," zei Geoff Murray, Executive Vice President of Commercial bij Cenovus. "Het belangrijkste rond Trans Mountain is dat we de faciliteit online hebben zien komen.
Hij is operationeel en werkt goed." Volgens Greg Pardy, analist bij RBC Capital Markets, lijkt de pijpleiding die West-Canada verlaat, soepel te lopen. "De grootste boosdoener kunnen de verhoogde voorraadniveaus in bepaalde Amerikaanse regio's zijn, maar de tijd zal het leren," schreef hij in een notitie voor klanten.
De zwakke vraag van de grote afnemer van zure ruwe olie, China, woog ook op de zware oliekwaliteiten wereldwijd, zei Rory Johnston, oprichter van de nieuwsbrief Commodity Context, en hij voegde eraan toe dat de verwachtingen dat de uitbreiding van Trans Mountain de WCS-verschillen aanzienlijk zou verkleinen, overdreven waren. "De belangrijkste waarde van TMX was niet echt een laag WCS-verschil, maar eerder een veel kleinere kans op een nieuwe uitbarsting van het verschil, wat we hier nog steeds niet gaan meemaken, zelfs als we weer boven de $15 staan," zei Johnston. Voordat TMX van start ging, waren Canadese producenten kwetsbaar voor congestie op exportpijpleidingen die af en toe WCS "blowouts" veroorzaakten, waarbij de korting daalde tot meer dan $40 per vat onder Amerikaanse ruwe olie, wat hen miljoenen dollars aan inkomsten kostte.
(Verslaggeving door Nia Williams in Brits-Columbia; Bewerking door Sandra Maler).
