1 month Ago
Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan Op zoek naar wat kalmte, blijven de markten gespannen na de volatiliteitsschok van de afgelopen week en traders zoeken nu naar wat geruststelling dat de reële economie niet onder hen is verschoven. Volatiliteitspieken zoals die van maandag verdwijnen zelden onmiddellijk en met de VIX 'angstmeter' nog steeds boven historische gemiddelden van ongeveer 20, blijft er wat turbulentie. Op minder dan de helft van de piek van maandag is er echter al wat herstel gaande.
De nervositeit was woensdag duidelijk zichtbaar toen een aanvankelijke opleving van de aandelenkoersen op Wall Street tegen het einde van het jaar wegebde, waarbij de ongerustheid werd gevoed door een nieuwe rode vlag over het thema kunstmatige intelligentie van de slechte resultaten van Super Micro en na een rommelige veiling van 10-jaars Treasuries. De verkoop van 10-jaars biljetten werd weliswaar toegewezen tegen 3 basispunten boven het niveau van vóór de veiling en de vraag was met 2,32 keer het aangeboden papier het laagst in bijna twee jaar. Maar dat weerspiegelde vooral de plotselinge stijging van de rente tot onder 4% in de week en de verkoop van $42 miljard verliep met een financiering voor Treasury die bijna 15 basispunten goedkoper was dan een week geleden.
Zo'n $25 miljard aan 30-jaars obligaties ligt later op donderdag voor het grijpen en vormt de laatste test: de rentecurve voor schatkistpapier met een looptijd van 2 tot 30 jaar is nu 27 bp positief, na maandag het steilste punt in twee jaar te hebben bereikt. De 2-tot-10-curve blijft licht omgekeerd. De aandacht richt zich nu weer op de vraag of de Amerikaanse arbeidsmarkt verzwakt in het tempo dat het payrolls report van vrijdag suggereerde en de publicatie op donderdag van het weekly jobless claims report krijgt een verhoogde betekenis voor markten die nog steeds grotendeels geprijsd zijn voor een renteverlaging tot 50bps door de Federal Reserve volgende maand.
De nieuwe werkloosheidsclaims zijn gestegen en bereikten in de meest recente week hun hoogste niveau sinds augustus vorig jaar. De aandelenfutures waren vandaag voor opening echter stabiel, waarbij de VIX onder de 30 bleef. Europese en Aziatische benchmarks noteerden iets lager, maar met veel minder beweging dan eerder in de week.
De index op het vasteland van China stond marginaal hoger. Het was nog steeds nerveus in Japan - het epicentrum van veel van de angst van de afgelopen week als gevolg van het afwikkelen van short yen 'carry trades' die wilde schommelingen van meer dan 10% in de Nikkei-aandelenindex veroorzaakten. Maar met een verlies van minder dan 1% op donderdag, leek het bijna sereen in vergelijking met maandag en dinsdag.
Er waren wat zorgen door de notulen van de renteverhogingsvergadering van de Bank of Japan van vorige week, waaruit bleek dat bestuursleden opriepen om de rente te blijven verhogen. Maar die notulen dateren van voor de marktturbulentie, waardoor de top van de Bank of Japan sindsdien heeft gezegd dat ze dat zouden tegenhouden als dat alleen maar meer marktverstoring zou veroorzaken. En minister van Financiën Shunichi Suzuki zei donderdag dat de autoriteiten de ontwikkelingen op de aandelenmarkt nauwlettend in de gaten houden, ook al plannen ze nog geen specifieke acties.
Met schattingen dat de meeste uitstaande yen carry trades nu zijn afgewikkeld, bleef de dollar/yen wisselkoers stabiel en boven 146 staan. De dollarindex daalde over het algemeen, toen de twee- en 10-jaars Treasury-rendementen tijdens de vroege handel op donderdag opnieuw daalden. Bij de inkomsten zullen de resultaten van farmareus Eli Lilly onder de loep worden genomen.
De Europese rivaal Novo Nordisk rapporteerde woensdag een zwakker dan verwachte kwartaalomzet voor zijn populaire afslankmedicijn Wegovy, waardoor beleggers zich zorgen maakten over de toenemende concurrentie van Eli Lilly en zijn aandelen met 8% daalden. Novo geeft miljarden dollars uit om de productie van Wegovy op te voeren om aan de vraag te voldoen en Lilly af te weren, dat afgelopen december haar concurrerende therapie Zepbound in de VS lanceerde. Hoewel de twee bedrijven het nu op een aantal markten tegen elkaar opnemen met behandelingen tegen zwaarlijvigheid, is de VS verreweg de meest lucratieve markt, waar meer dan 70% van de volwassenen zwaarlijvig of te zwaar is.
Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op donderdag: * Wekelijkse werkloosheidsclaims VS, groothandelsverkopen juni; inflatie Mexico juli * Thomas Barkin, voorzitter van de Federal Reserve in Richmond, spreekt * Beleidsbeslissing Centrale Bank van Mexico * Bedrijfswinsten VS: Eli Lilly, Gilead Sciences, News Corp, Paramount Global, Expedia, Insulet, Solventum, Take-Two Interactive Software, Akamai Technologies, Epam Systems, Viatris, Martin Marietta Materials, Parker-Hannifan, NRG Energy, Vistra * US Treasury verkoopt $25 miljard aan 30-jarige obligaties, $95 miljard aan 4-weekse wissels.
