OORDEEL EUROPA-Badend in een zee van rood

Het is een zee van rood op de Aziatische aandelenmarkten nu beleggers risico's ontvluchten en veel overvolle trades op een onhandelbare manier afwikkelen. Populaire posities, van yen carry trades tot crypto, worden gedumpt in een stormloop naar de uitgang, waarbij de volatiliteit toeneemt en de liquiditeit opdroogt. Er is ook sprake van dat beleggers winstgevende posities moeten sluiten omdat ze elders verliezen moeten dekken, wat een van de redenen kan zijn dat goud het moeilijk heeft.

De sprint om te verkopen heeft geleid tot handelsonderbrekingen in verschillende markten, waaronder de Topix en KOSPI, terwijl de Nikkei op een bepaald moment een schrikbarende daling van 7% liet zien. De index bevindt zich nu in berengebied na een daling van 20% vanaf de piek, die minder dan een maand geleden werd bereikt. Beleggers hopen dat centrale banken te hulp schieten met een wereldwijde versie van de Fed put.



Futures geven nu een kans van 73% dat de Fed in september met 50 basispunten zal verlagen en met Kerstmis in totaal met 115 basispunten. De rente wordt tegen het einde van volgend jaar in de buurt van 3% gezien. De markten houden rekening met nog eens 74 basispunten verlaging van de ECB en 47 basispunten van de BoE.

Er zijn ook twijfels of de Bank of Japan in oktober opnieuw zal verhogen, minder dan een week nadat ze een bocht naar de havikistische kant maakte. Als gevolg hiervan hebben JGB's al hun recente verliezen goedgemaakt, waardoor de 10-jaars rente terugkeerde naar het niveau van april. Er wordt zelfs gesproken over een tussentijdse versoepeling door de Fed, wat lijkt op wishful thinking van beleggers in het rood.

Goolsbee van de Fed bagatelliseerde vrijdag de impact van het loonstrookjesrapport en heeft later op maandag de kans om dat opnieuw te doen, samen met president Daly van San Francisco. Een werkloosheidscijfer van 4,25% is historisch gezien nog steeds vrij laag en analisten vermoeden dat het in augustus weer zal dalen. Degenen die de Sahm-regel aanhalen, moeten onthouden dat economie eigenlijk geen wetenschap is, hoe graag het dat ook zou willen zijn.

Het is nog niet zo lang geleden dat negatieve rentes voor onmogelijk werden gehouden. De Amerikaanse ISM-index voor de dienstensector komt er ook aan en analisten hopen op een opleving na de verrassende daling van juni. Het is duidelijk dat de banenindex in de gaten moet worden gehouden, gezien het aantal werknemers in de sector.

De Fed's enquête onder senior loan officers zal meer dan normaal aandacht krijgen voor tekenen van kredietstress. Het is opvallend dat Treasuries de enorme rally van vrijdag niet hebben voortgezet, met een 10-jaars rente die terug is op 3,78% na eerder een dieptepunt van 3,723% te hebben bereikt. Fed fund futures hebben ook hun vroege winsten gereduceerd, vooral in de 2025-contracten.

Toch is de tweejaarsrente nu slechts acht basispunten verwijderd van een daling onder de 10-jaars en een positieve draai van de curve voor de eerste keer sinds medio 2022. Een dergelijke ommekeer heeft in het verleden soms recessies ingeluid. Goldman Sachs heeft het risico op een recessie verhoogd tot 25%, terwijl JPMorgan het dubbele verwacht.

Belangrijke ontwikkelingen die de markten maandag kunnen beïnvloeden: - Definitieve wereldwijde PMI's voor diensten, EU-producentenprijzen - Amerikaanse ISM services survey voor juli, Fed publiceert senior loan officers survey - Austan Goolsbee, voorzitter van de Federal Reserve Bank of Chicago, spreekt, net als Mary Daly, voorzitter van de Fed in San Francisco. . Zuid-Koreaanse aandelen zetten voor het eerst sinds 2020 de handel aan banden door tech-rout Zuidwaarts - Sombere voortekenen voor de Dax stijgen Nog geen beslissing over Browse-gasproject van Woodside, Australische toezichthouder zegt INDIA STOCKS-Indiase aandelen zullen lager openen en volgen daarmee Aziatische sectorgenoten Yen stijgt naar hoogste punt in 7 maanden na aanhoudende angst voor groeivertraging in de VS Olie schommelt op laagste punt in 8 maanden door vrees voor Amerikaanse recessie tegenover spanningen in het Midden-Oosten Sommige beleidsmakers van de Bank of Japan waarschuwden voor het effect van de zwakke yen op de stemming onder huishoudens, zo blijkt uit de notulen van de vergadering Japanse dienstensector herstelt na dip in juli, PMI toont aan MORNING BID ASIA - Vaarwel zachte landing, hallo noodlanding.