1 month Ago
De commerciële voorraden van ruwe olie en geraffineerde producten in de geavanceerde economieën van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) bedroegen eind juni 2.761 miljoen vaten. De voorraden lagen 120 miljoen vaten (-4% of -0,71 standaarddeviaties) onder het seizoensgemiddelde van tien jaar en het tekort was toegenomen van 74 miljoen (-3% of -0,47 standaarddeviaties) eind maart.
Het tekort was het grootste sinds bijna twee jaar sinds september 2022, volgens gegevens van de Short-Term Energy Outlook van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA). De Brent-futureprijzen op de eerste maand en de kalenderspread op zes maanden verzwakten beide licht tijdens het tweede kwartaal, maar lagen nog steeds boven het voor inflatie gecorrigeerde gemiddelde op lange termijn, wat consistent is met een geleidelijk verkrappende markt. AANHOUDENDE UITPUTTING IN HET DERDE KWARTAAL Sinds eind juni zijn de Amerikaanse commerciële ruwe voorraden, de meest frequent en snelst gerapporteerde voorraden op de wereldmarkten, verder en sneller dan gewoonlijk blijven dalen, wat bijdraagt tot het bewijs van een verkrappende markt.
Volgens het Weekly Petroleum Status Report van de EIA zijn de Amerikaanse ruwe olievoorraden in elk van de vijf weken sinds eind juni met in totaal 19 miljoen vaten gedaald. De Amerikaanse voorraden van ruwe olie dalen gewoonlijk in juli en augustus, wanneer raffinaderijen de verwerking opvoeren om aan de stijgende vraag naar benzine tijdens de zomervakantieperiode te voldoen. Maar de seizoensgebonden depletie was dit jaar de grootste sinds 2019, en een van de grootste in de afgelopen tien jaar, wat erop wijst dat de wereldwijde voorraden waarschijnlijk verder krap werden aan het begin van het derde kwartaal.
De Amerikaanse ruwe olievoorraden lagen op 2 augustus 11 miljoen vaten (-3% of -0,23 standaarddeviaties) onder het tienjarige gemiddelde en het tekort was toegenomen van 4 miljoen vaten (-1% of -0,08 standaarddeviaties) eind juni. Grafieken: Wereldwijde olievoorraden en prijzen Het grootste deel van de uitputting vond plaats bij raffinaderijen en tankparken in Texas en Louisiana langs de Golf van Mexico, die het sterkst geïntegreerd zijn in de wereldwijde oliemarkten. De voorraden ruwe olie aan de Golfkust zijn in elk van de vijf weken sinds eind juni met in totaal 19 miljoen vaten afgenomen, vergeleken met een gemiddelde afname van 6 miljoen vaten in de afgelopen tien jaar.
De regionale voorraden lagen op 2 augustus nog steeds 5 miljoen vaten (+2% of +0,17 standaarddeviaties) boven het 10-jaars gemiddelde, maar het overschot was afgenomen van 18 miljoen vaten (+8% of +0,59 standaarddeviaties) vijf weken eerder. VERSLECHTERENDE ECONOMISCHE VOORUITZICHTEN Ondanks de uitputting van de voorraden zijn hedgefondsen en andere geldbeheerders steeds somberder geworden over de vooruitzichten voor de olieprijzen. Fondsbeheerders verlaagden hun gecombineerde positie in de zes belangrijkste futures- en optiecontracten voor aardolie op 30 juli tot slechts 262 miljoen vaten (4e percentiel voor alle weken sinds 2013).
De gecombineerde positie was verminderd van 524 miljoen vaten (40e percentiel) eind juni en 616 miljoen (58e percentiel) eind maart. Een van de redenen is dat portefeuillebeleggers negatief hebben gereageerd op plannen van de OPEC om een deel van de productieverlagingen van de groep vanaf het begin van het vierde kwartaal af te bouwen. Maar de grootste zorg lijken de verslechterende vooruitzichten voor de wereldeconomie en het olieverbruik te zijn.
Enquêtes onder inkoopmanagers en vrachtgegevens hebben aangetoond dat de opleving in de verwerkende industrie in het eerste kwartaal in het tweede en derde kwartaal aan kracht heeft ingeboet. Vanaf midden juli en vooral begin augustus zijn de zorgen over de vooruitzichten groter geworden, waardoor de olieprijzen naar het laagste niveau sinds het begin van het jaar zijn gezakt. De Brent-prijzen op de front-maand bedroegen tot nu toe gemiddeld $77 per vat in augustus, waarmee ze op slechts het 40e percentiel staan voor alle maanden sinds de eeuwwisseling, na inflatiecorrectie.
De huidige prijzen en posities komen overeen met een brede economische vertraging, een mid-cycle vertraging, zo niet een volledige recessie, waardoor het olieverbruik wordt afgeremd en de uitputting van de voorraden wordt gestopt of omgebogen. Als de vertraging echter uitblijft en de uitputting doorgaat, zijn de prijzen klaar voor een opleving - waarbij de rally wordt verwacht, versneld en versterkt door fondsbeheerders die hun posities opnieuw opbouwen. Lagere prijzen zetten al een rem op de productiegroei van Amerikaanse schalieproducenten en zullen de prijsstijging versterken, net als het vermogen van de OPEC om sommige productiebeperkingen af te bouwen - maar alleen als de economie niet vertraagt.
Gerelateerde kolommen: - Amerikaanse olie- en gasproductie afgeremd door lagere prijzen (6 augustus 2024) - Olieprijzen tuimelen als beleggers zich schrap zetten voor wereldwijde vertraging John Kemp is marktanalist bij Reuters. Zijn standpunten zijn de zijne. Volg zijn commentaar op X (Redactie door David Evans) .
Hoe exporteert Rusland gas naar Europa via Oekraïne? Londense FTSE 100 daalt wanneer bedrijven ex-dividend handelen; winstdaling Instant View: Daling van het aantal wekelijkse werkloosheidsaanvragen verlicht recessie-warende markten CANADA FX SCHULD - Canadese dollar versterkt, rendement op benchmark stijgt Wall Street gaat hogere opening tegemoet Europese verzekeraars boeken grote winsten na premieverhogingen Buitenlanders stortten $36,5 miljard in aandelen- en schuldportefeuilles van opkomende markten in juli, volgens IIF TSX futures stijgen na goudprijsstijging, sterke winsten; Amerikaanse banencijfers op komst Wall Street gaat licht lagere opening tegemoet Groot-Brittannië stelt volgend jaar wet voor om ESG-beoordelaars te reguleren.
