1 month Ago
De Nasdaq Composite en de S&P 500 beperkten hun verliezen tot het slot van maandag, waarmee een einde kwam aan een drie dagen durende selloff, terwijl de markten in Tokio dinsdag tijdens de handel terugkaatsten van een vergelijkbare routing. De enorme verkoopgolf kwam nadat een hoger werkloosheidscijfer dan verwacht op vrijdag de bezorgdheid aanwakkerde dat de Amerikaanse economie op een recessie afstevent. De bezorgdheid over de markten werd versterkt doordat beleggers hun door yen gefinancierde transacties, die jarenlang werden gebruikt om de aankoop van aandelen te financieren, afbouwden na een verrassende renteverhoging door de Bank of Japan vorige week.
De zogenaamde "carry trade" wordt vaak gebruikt op valutamarkten waar beleggers geld lenen van economieën met een lage rente, zoals Japan of Zwitserland, om beleggingen in hoger renderende activa - dit keer aandelen - elders te financieren. Ondanks de afnemende verkoop maakten beleggers zich zorgen over meer volatiliteit in de toekomst. "We verwachten dat de sell-off misschien nog een paar dagen zal aanhouden, omdat deze .
.. transacties meestal vrij groot zijn," zei Zhe Shen, hoofd van diversifiërende strategieën bij TIFF Investment Management.
"Mensen zeiden 'wacht, we verliezen te veel geld door af te wikkelen. Laten we gewoon wachten en morgen nog wat meer afwikkelen." Het volledig afwikkelen van deze door yen gefinancierde handel zal waarschijnlijk dagen duren, waardoor de marktrout mogelijk langer zal duren, zei Zhe.
"Er zijn tonnen en tonnen aan yen carry trades die nog moeten worden afgesloten," zei Ulf Lindahl, CEO bij adviesbureau voor institutionele beleggers Currency Research Associates. Beleggers proberen er nog steeds achter te komen hoe groot die transacties zijn en hoeveel van de goedkope financiering in aandelen is gestoken. Berekeningen van hedgefondsonderzoeksbureau PivotalPath laten zien dat hedgefondsstrategieën die het meest beïnvloed worden door een yen-rally, kwantitatieve wereldwijde macro en managed futures zijn, omdat zij een short-blootstelling aan de Japanse valuta hebben.
Een piek in de yen deze maand duidt op een verlies van 1,5% tot 2,5% in augustus voor de indexen van deze fondsen, volgens het blootstellingsmodel van het bedrijf. "Het is heel, heel moeilijk om te weten wat de werkelijke omvang van die posities is en hoeveel er afgedekt is en hoeveel niet, en dus hoeveel druk er op staat," zei Kathy Jones, hoofd vastrentende strateeg bij Schwab. "Als je hedgefondsen krijgt die met een hefboom werken, en misschien zijn er derivaten bij betrokken, dan krijg je een vrij forse reactie.
" ONWIND VAN RISICO Sommige geldbeheerders of handelsstrategieën waren de afgelopen dagen al bezig met het verminderen van risico. "Het momentum is de afgelopen dagen zeker behoorlijk afgenomen, en dat geldt voor alle beleggingscategorieën," zei Mike Gleason, directeur van alternatieve aandelenstrategieën bij Acadian. "Dus je hebt dit reactiemechanisme van meerdere activaklassen die in natura reageren.
Steve Sosnick, hoofdhandelaar bij IBKR Securities Services, zei dat de handel zondagnacht en bij de opening van maandag "het gevoel had van gedwongen verkoop". Er was een zekere "haal me eruit"-kwaliteit in de pre-market en bij de openingstransacties, die sindsdien is afgezwakt," zei Sosnick. Hedgefondsen begonnen ongeveer twee weken geleden risico's af te bouwen, toen de aandelen begonnen te dalen.
Morgan Stanley schatte op 25 juni dat macro hedgefondsen de komende weken $110 miljard kunnen verkopen als de markten verder verslechteren. Voor sommige beleggers vormt het feit dat de Nasdaq op 10 juli 10% onder zijn record van 18.647,45 punten daalde, een extra uitdaging voor een snelle en duurzame opleving.
"De meeste mensen hebben nog niets afgewikkeld omdat ze denken dat het gewoon een normale correctie is," zei Lindahl van Currency Research Associates. "Dit is een serieuze zaak, het is niet zomaar een gewone correctie. Je hebt geen gap-openingen van 4% of 5% in belangrijke indexen, en dan herstellen ze zich.
Er is een serieuze ineenstorting op komst." Maandagavond openden de futures op Amerikaanse indexen in de zwarte cijfers, wat erop wijst dat beleggers profiteren van lagere waarderingen. "We zien een behoorlijk aantal mensen die op zoek zijn naar kopers op deze terugval.
Ik denk dat we daardoor waarschijnlijk meer een markt in twee richtingen krijgen," zei Jones van Schwab. . Taiwanese aandelen veren op na duik, maar winsten afgezwakt Druk op carry trades laat valutamarkten op scherp staan Aziatische aandelen zoeken opluchtingsrally na rout Fed's Daly: meer vertrouwen in inflatie op weg naar 2% Amerikaanse obligatierally overdreven, maar Fed had de rente in juli moeten verlagen, zegt BlackRock-manager MARKTEN IN FOCUS/Beurs in sell-off: Zorgen over Amerikaanse economie Vraag naar Nvidia's AI-chips beperkt door mogelijke productievertraging, zeggen analisten Recessievrees overheerst op donkerrood Wall Street Oliemarkten gevangen tussen recessievrees en geopolitiek Wall Street koerst flink lager.
