Is de Amerikaanse economie te sterk voor een renteverlaging?

De Federal Reserve houdt haar laatste vergadering van het jaar op 17 december. Advertisement De markt verwacht nu een nieuwe renteverlaging, maar aangezien de economische groei de verwachtingen overtreft en de inflatie tekenen van weerstand vertoont, kan de Fed haar besluit heroverwegen. Advertisement De Amerikaanse economie is uitzonderlijk, maar met geopolitieke onzekerheid en de gekozen president die binnenkort aantreedt, kunnen Fed-functionarissen aarzelen.

Moeten we een verlaging verwachten of besluit de Fed te pauzeren? Economische groei overtreft verwachtingen Het van de Atlanta Fed voorspelt een groei van 3,2% in het vierde kwartaal, vergeleken met 2,8% in het derde kwartaal en 3,0% in het tweede kwartaal. Deze cijfers bewijzen dat de Amerikaanse economie robuust is, dankzij een toename van de activiteiten in de dienstensector. Uit de Flash PMI-gegevens van S&P Global voor november blijkt dat de productie in de dienstensector de snelste stijging kent sinds maart 2022.



Ook in deze sector blijven de nieuwe orders sterk, wat erop wijst dat het momentum tot het einde van het jaar aanhoudt. Deze veerkracht staat in schril contrast met de maatregelen die de Federal Reserve nam om de financiële omstandigheden te versoepelen. Na twee opeenvolgende renteverlagingen van in totaal 75 basispunten, verwachten velen in december nog eens een verlaging van 25 basispunten.

Volgens de CME is de waarschijnlijkheid van deze beweging 74%. Toch kan de aanhoudende economische kracht ertoe leiden dat de Fed haar beleid in de war schopt. Inflatievoortgang vertraagt De inflatie, een belangrijk aandachtspunt voor beleidsmakers, daalt niet meer zo consistent als eerder dit jaar.

De consumentenprijsindex (CPI) en de index voor persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE) van oktober vertoonden tekenen van stabilisatie in plaats van daling. Gouverneur Christopher Waller van de Federal Reserve vergeleek de situatie met een MMA-gevecht, waarbij de inflatie De Fed heeft aanzienlijke vooruitgang geboekt, . Volgens John Williams, voorzitter van de Federal Reserve van New York, komt de kerninflatie, exclusief de schommelende prijzen voor huizen, voedsel en energie, ongeveer overeen met de niveaus van 2002-2007.

De verwachting is dat de kosten van huisvesting, die de CPI hebben opgedreven, zullen dalen naarmate de overheidsrapporten worden bijgewerkt met nieuwe gegevens. Er bestaat echter nog steeds een risico dat de inflatie boven de 2%-doelstelling van de Fed blijft. Komende gegevens kunnen verrassend zijn De economische releases van deze week kunnen de aanpak van de Fed veranderen.

Het ADP Employment Change Report van november en de ISM Services PMI-gegevens worden binnenkort verwacht, gevolgd door de nonfarm payrolls van vrijdag. Aanvankelijk werd verwacht dat er in november 200.000 banen bijkwamen, maar de cijfers van oktober werden vertekend door orkanen en stakingen.

Als de gegevens een economische versnelling bevestigen, kunnen de BBP-verwachtingen verder stijgen. Hierdoor neemt de druk op de Fed toe om de rente gelijk te houden. De opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell van woensdagavond zullen waarschijnlijk meer duidelijkheid verschaffen.

Powells laatste publieke verklaringen waren minder duifachtig dan verwacht, en een andere sterke dataset zou deze toon kunnen versterken. De daling van goud weerspiegelt onzekerheid op de markt De goudmarkt weerspiegelde de onzekerheid rondom de volgende zet van de Fed. De prijzen daalden maandag met 0,6%, waarmee een rally van vier dagen werd doorbroken, terwijl de Amerikaanse dollar sterker werd.

Spotgoud sloot rond de $2.640 per ounce, nadat het begin dit jaar was gestegen tot een recordhoogte eind oktober. De rally van de dollar, die deels werd veroorzaakt door de agressieve opmerkingen van de aankomende president Donald Trump over de BRICS-landen die op zoek zijn naar alternatieven voor de dollar, heeft een negatief effect gehad op de goudprijs.

Trumps dreigementen om 100% invoerrechten te heffen op de BRICS-landen, mochten zij een gemeenschappelijke munteenheid invoeren, hebben de angst voor een langdurige economische dominantie van de VS aangewakkerd. Ondanks de recente daling ligt de goudprijs dit jaar nog steeds 28% hoger, ondersteund door aankopen door de centrale bank en geopolitieke onzekerheid. Analisten voorspellen volatiele handel richting het einde van het jaar, omdat de markten zich aanpassen aan de veranderende verwachtingen van de Fed.

Geopolitieke bewegingen zetten de dollar onder druk De opmerkingen van de verkozen president Trump hebben de discussies over de-dollarisatie nieuw leven ingeblazen. Trump waarschuwde —waaronder Brazilië, Rusland, India, China en Zuid-Afrika—om geen alternatieven voor de Amerikaanse dollar te zoeken en bedreigde hen met 100% tarieven. Economen ontkennen grotendeels de haalbaarheid van een gemeenschappelijke munteenheid voor de BRICS-landen.

Zij wijzen daarbij op interne verdeeldheid en praktische obstakels zoals verschillend monetair beleid. De inspanningen om de afhankelijkheid van de dollar te verminderen, weerspiegelen echter de bredere frustraties over de dominante positie van de dollar op het gebied van wereldwijde handel en financiën. is de dollar nog steeds goed voor 58% van de wereldwijde valutareserves en is .

Toch vinden er geleidelijk veranderingen plaats. De Chinese yuan vertegenwoordigt slechts 2% van de wereldwijde reserves, maar wint aan populariteit en centrale banken hebben hun reserves gediversifieerd in goud en andere valuta. De verwachtingen van de markt blijven hoog De recente prestaties van de aandelenmarkt benadrukken de spanning tussen optimisme en risico.

De S&P 500 en de Nasdaq Composite zijn sinds oktober flink gestegen, waarbij beide indices het overbought-niveau naderen. Indicatoren zoals het paniek-/euforiemodel van Citibank en de Fear & Greed Index duiden op een verhoogd vertrouwen onder beleggers. Dit vertrouwen hangt af van aanhoudende renteverlagingen.

Als aankomende data of Powells opmerkingen wijzen op een pauze, kunnen markten teleurgesteld worden. Een agressieve koerswijziging zou de huidige rally kunnen verstoren, maar zolang de economie veerkrachtig blijft en het consumentenvertrouwen hoog is, kan de markt recordhoogtes blijven doorbreken. Dit artikel is vertaald uit het Engels met behulp van AI-tools en vervolgens proefgelezen en bewerkt door een plaatselijke vertaler.

.