Europa verwelkomt geld uit het Midden-Oosten, maar sommige deals ondervinden tegenwind

Tot nu toe is er dit jaar voor meer dan $24 miljard aan overnames van Europese activa door kopers uit het Midden-Oosten aangekondigd of afgerond, het meeste voor deze periode sinds ten minste 2008 en 74% boven het gemiddelde van de afgelopen 10 jaar, volgens Dealogic. Dit is een stijging ten opzichte van slechts $4,9 miljard in dezelfde periode vorig jaar. Investeerders uit de Golfstaten worden naar Europa getrokken door waarderingen van bedrijven die achterblijven bij die in de VS, een eenvoudiger regelgevend klimaat voor kopers uit de regio, en waar investeringsbehoeften hen meer welkom maken, zo vertelden adviseurs en analisten aan Reuters.

"Strategische investeerders uit het Midden-Oosten hebben nu veel meer vertrouwen om in Europa te investeren," zei David Martin, corporate partner bij Linklaters, die het kantoor van het advocatenkantoor in Abu Dhabi hielp oprichten. "Er is in Europa behoefte aan investeerders met diepe zakken, vooral bij sommige van de zeer grote infrastructuurprojecten". Miguel Azevedo, vicevoorzitter investeringsbankieren van Citi in het Midden-Oosten en Afrika, zei dat investeerders uit de regio ook hun expertise inbrengen in dergelijke projecten.



"De VAE hebben een zeer duidelijke strategie om wereldwijde kampioenen te creëren in de sectoren die ze goed kennen en waarin ze goed presteren," zei hij. "Ze hebben ervaring, visie en het kapitaal om dit te doen. Ze zijn erg zakelijk gedreven en politiek worden ze positief bekeken.

" De waarderingen van de Europese aandelenmarkten, gemeten naar hun koers-winstverhoudingen, zijn de afgelopen jaren gedaald ten opzichte van hun geschiedenis en in vergelijking met de Amerikaanse markt, volgens gegevens van LSEG. "Aantrekkelijke waarderingen en minder toezicht op investeringen en geopolitieke risico's zijn geldige redenen voor beleggers (uit de Samenwerkingsraad van de Golf)," zei Diego Lopez van sovereign wealth fund tracker Global SWF, waarbij hij wees op hun focus op infrastructuur en energieactiva. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan heeft het Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS), dat de nationale veiligheidsimplicaties van buitenlandse investeringen beoordeelt, volgens berichten al partijen uit het Midden-Oosten verboden om bepaalde activa te bezitten.

In november vorig jaar dwong de regering van president Joe Biden een durfkapitaalbedrijf uit Saudi Aramco om zijn aandelen te verkopen in een AI-chipstartup uit Silicon Valley die gesteund werd door OpenAI medeoprichter Sam Altman, meldde Bloomberg News. In Europa worden grensoverschrijdende transacties door elk land afzonderlijk onderzocht, hoewel de Europese Commissie streeft naar meer gecoördineerde controle. Lopez zei dat die controle over het algemeen minder intens was dan in de VS.

"Bepaalde EU-landen hebben nationale instanties opgezet die vergelijkbaar zijn met CFIUS, maar die zijn over het algemeen milder." DEALS KOSTEN TIJD Toch gaat het niet allemaal van een leien dakje. Vorige maand liepen de besprekingen tussen TAQA uit Abu Dhabi en de grootste aandeelhouder van Naturgy over een voorgenomen overname van het Spaanse energiebedrijf ter waarde van $22 miljard gedeeltelijk stuk op onenigheid over het toekomstige bestuur, volgens mensen met directe kennis van de besprekingen.

De aandeelhouder, Criteria, het door de staat gesteunde energie- en nutsbedrijf van Abu Dhabi en Naturgy weigerden allemaal commentaar te geven. Hoewel de bezorgdheid over de regelgeving in Europa misschien een minder groot probleem is dan in de Verenigde Staten, hebben bedrijven die een samenwerking willen aangaan in de Europese Unie ook te maken gehad met politieke hindernissen. De Spaanse regering heeft zich publiekelijk verzet tegen de verwerving van een belang in Telefonica door de Saoedische groep STC, en STC moet nog een deel van haar belang - dat bestaat uit 4,9% aandelen en financiële instrumenten die haar nog eens 5% geven - omzetten in aandelen met stemrecht, waarvoor goedkeuring van de regering vereist is.

Hoewel Madrid zich niet publiekelijk heeft uitgesproken over de omzetting, heeft het ongeveer 2,3 miljard euro geïnvesteerd om een belang van 10% in de groep te verwerven als tegenwicht voor de overname door STC. In Groot-Brittannië gaven ambtenaren pas toestemming voor de overname van een 14,6%-belang in Vodafone door het in Abu Dhabi gevestigde telecombedrijf e& nadat ze de Britse telecomgroep hadden opgedragen stappen te ondernemen om de nationale veiligheidsrisico's die de deal volgens hen met zich meebracht, te beheersen. Groot-Brittannië blokkeerde uiteindelijk ook het overnameplan van een door Abu Dhabi gesteunde groep voor de Britse krant Telegraph.

Samenwerkingsverbanden nemen ook tijd in beslag. ADNOC's gesprekken met Covestro begonnen meer dan een jaar geleden, en in Oostenrijk zijn de gesprekken tussen ADNOC en olie- en gasgroep OMV om een chemiereus te creëren met een gecombineerde jaaromzet van meer dan $20 miljard ook al een jaar aan de gang. ADNOC weigerde commentaar te geven.

Martin van Linklaters zei dat het sluiten van sommige deals meer tijd in beslag neemt vanwege de antitrustwetgeving en de toegenomen controle van buitenlandse investeerders. "In bepaalde strategische sectoren is het waarschijnlijk dat elke investeerder van buiten Europa die een materiële investering doet in een Europees bedrijfsmiddel, aan nauwkeurig onderzoek wordt onderworpen. Dit zorgt voor extra lagen van toezicht en complexiteit.

" ($1 = 0,9187 euro).