Dit marktsignaal kan het einde betekenen van de ‘Trump bumb’ die aandelen naar nieuwe records heeft gebracht, volgens JPMorgan

Het enthousiasme van de markt over de overwinning van Donald Trump bij de presidentsverkiezingen stuwt en naar recordhoogtes. Maar volgens JPMorgan doen beleggers er goed aan om de markt voor staatsobligaties in de gaten te houden voor tekenen van rallymoeheid. Beursstrategen van de Amerikaanse zakenbank wijzen in een nieuw onderzoek een niveau van 5 procent rendement op 10-jarige staatsobligaties aan als een mogelijk kantelpunt voor Amerikaanse aandelen.

Obligaties met die looptijd worden momenteel verhandeld tegen ongeveer 4,3 procent. “Wij denken dat de impact van de obligatierente op de waardering van aandelen bij ongeveer 5 procent begint te veranderen van positief naar toenemende zorgen over de duurzaamheid van de opwaartse cyclus en toenemend risico op ongelukken”, schreef het team, onder leiding van hoofd mondiale aandelenstrategie Mislav Matejka, maandag. De rendementen op staatsobligaties schoten na Trumps overwinning omhoog, omdat verwacht wordt dat het immigratiebeleid en het protectionistische handelsbeleid van de aankomende president , waardoor de Federal Reserve gedwongen zal worden om de rente te verhogen.



De rente op obligaties met een looptijd van tien jaar steeg op 6 november, de dag na de verkiezingen, maar liefst 21 basispunten naar 4,47 procent. Ongenoegen De opwaartse druk op de rendementen op staatsobligaties wordt versterkt door het vooruitzicht dat zogenoemde 'obligatiewaakhonden' ( ) hun ongenoegen over het oplopende federale tekort kenbaar zullen maken door staatsobligaties te verkopen. "Als de regering-Trump een buitensporig stimulerend begrotingsbeleid voert, met veel uitgaven en belastingverlagingen, wat tot nog grotere tekorten leidt, denk ik dat de obligatiewaakhonden de rentetarieven tot niveaus kunnen opdrijven die problemen opleveren voor de economie opleveren", zei Ed Yardeni, president van Yardeni Research, op 9 november .

Als een stijging van de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie tot boven de 5 procent uitblijft, zal de richting van de markt op de korte tot middellange termijn volgens JPMorgan worden bepaald door het beleid dat Trump prioriteit geeft. JPMorgan voorziet problemen op de aandelenmarkt als de tweede termijn van Trump begint met immigratiebeperkingen en hogere importheffingen. Een focus op belastingverlagingen zou volgens de bank juist een positief effect hebben op de aandelenmarkt.

.