De waardesprong van Neuralink laat sommige werknemers van Musk popelen om te cashen

Aandelencompensatie is een grote stimulans voor werknemers bij startups zoals Neuralink. De aandelen die ze ontvangen worden niet openbaar verhandeld, en werknemers die ze willen verkopen zonder de zegen van het bedrijf, moeten ingewikkelde omwegen gebruiken op nichebeurzen voor privémarkten. Nu bereiden sommige werknemers en investeerders van Neuralink zich erop voor dat het bedrijf van Musk volgende maand al een overnamebod lanceert om aandelen terug te kopen van personeel dat wil verkopen, volgens twee bronnen die op de hoogte zijn van de zaak en die om anonimiteit vroegen omdat ze geen toestemming hadden om in het openbaar te spreken.

Neuralink en Musk hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar. De sprong in de waardering van Neuralink na de lancering van zijn eerste menselijke proef in januari is duidelijk te zien in de handel op de secundaire markt. Hoewel het volume van deze transacties klein is en ze geen betrouwbaar cijfer geven voor de huidige waardering van Neuralink, wijzen ze allemaal op een waardestijging -- sommigen tot wel $8 miljard, meer dan het dubbele van wat het bedrijf vorig jaar waard was.



Neuralink heeft zijn eerste menselijke proef een succes genoemd. Het bedrijf zei dat het een eerste probleem had opgelost, namelijk dat de draden van het implantaat zich terugtrokken uit de hersenen van de eerste patiënt, en bereidt zich voor op meer proeven in Groot-Brittannië en Canada. Musk zei onlangs dat het bedrijf van plan is om binnenkort een tweede patiënt te implanteren.

Men kon niet te weten komen of Neuralink formeel een overnamebod heeft gepland of wat de voorwaarden daarvan zouden zijn. Afgelopen herfst lanceerde Neuralink een overnamebod voor werknemers dat rond de $19 per aandeel kostte, toen sommige aandelen op de secundaire markt bijna $35 verhandelden, volgens een overzicht van transacties door Reuters en bronnen die bekend zijn met de zaak. Het is gebruikelijk voor startups om een overnamebod te lanceren met een korting op de waarde op de secundaire markt.

Musk heeft jarenlang schaarste gecreëerd voor aandelen in zijn startups, waartoe ook raketbedrijf SpaceX en kunstmatige intelligentie-ontwikkelaar xAI behoren, door er exclusieve clubs van te maken die slechts een paar investeerders toelaten, zoals Peter Thiel's Founders Fund. Deze schaarste heeft ervoor gezorgd dat de aandelen gewild zijn en dat investeerders genoegen nemen met het ontvangen van weinig informatie over hoe de startups het hebben gedaan nadat ze geïnvesteerd hebben, volgens investeerders en mensen die nauw met Musk hebben samengewerkt. Een woordvoerster van Founders Fund gaf geen commentaar.

De impact van deze schaarste wordt weerspiegeld in recente transacties. Kopers op privébeurzen betaalden de afgelopen weken een premie tussen 84% en 137% voor de waardering van $3,5 miljard die Neuralink bereikte in zijn meest recente privéfinancieringsronde in november vorig jaar, volgens een analyse van Reuters van recente transacties en gegevens van PitchBook. De aandelen van de meeste startups worden niet tegen dergelijke premies verhandeld, en de meerderheid wordt tegen een korting verhandeld.

Het gemiddelde particuliere bedrijf wordt verhandeld met een korting van 32% ten opzichte van de waardering van zijn meest recente fondsenwerving, volgens brokerage Forge Global. GROTE TERUGVAL De waardering van Neuralink is sinds de start in 2016 omhooggeschoten, en werknemers die bij de lancering of kort daarna aandelen kregen tegen een fractie van de huidige waarde, staan een grote meevaller te wachten. Sommige kopers bieden wel $50 per aandeel, tegenover ongeveer $35 toen de menselijke proef in januari begon, zei Sim Desai, directeur van Hiive, die zei dat zijn secundaire platform kopers en verkopers matcht die geïnteresseerd zijn in het verhandelen van Neuralink-aandelen.

SpaceX, Musk's meest waardevolle bedrijf naast de maker van elektrische auto's Tesla, handelt ook met een premie op de secundaire markt. Een recente transactie tegen $130,11 waardeerde het bedrijf op $232 miljard, volgens secundaire handelsgegevens. Volgens Pitchbook waardeerde het bedrijf zichzelf op ongeveer $180 miljard in een particuliere fondsenwervingsronde in april.

SpaceX heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar. De bronnen zeiden dat Neuralink zijn werknemers vraagt om hun aandelen niet op de secundaire markt te verhandelen, maar liever aandelen verkoopt tijdens aanbiedingen die het bedrijf kan controleren. Volgens Desai van Hiive is een van de redenen dat de federale regelgeving particuliere bedrijven verbiedt om meer dan 2.

000 directe aandeelhouders te hebben. Het toestaan van onbeperkte handel op de secundaire markt, vooral voor populaire bedrijven zoals Neuralink, zou een bedrijf tegen de limiet kunnen duwen, aldus Desai. De andere reden is dat bedrijven de mogelijkheid behouden om toegang te verlenen aan de beleggers die zij willen tegen de prijs die zij willen.

"In principe is het een kans voor een bedrijf, als ze de handel beperken, om hun goede vrienden en insiders een plezier te doen," zei Desai. Vanwege de handelsbeperkingen die Neuralink heeft opgelegd, vergemakkelijkt Hiive alleen het matchen van aandelen en moeten de partijen zelf de betaling en de overdracht van aandelen regelen, zei hij. (Verslaggeving door Rachael Levy in Washington, D.

C. Bewerking door Greg Roumeliotis en Anna Driver) ..