1 month Ago
Er is geen eenduidige aanleiding voor deze bewegingen, maar gegevens van vrijdag waaruit bleek dat de Amerikaanse economie in juli minder banen genereerde dan verwacht, waren een belangrijke katalysator. Een stijging van de Japanse rente op 31 juli heeft weddenschappen op een goedkope yen - waarvan vele de aankoop van activa met een beter rendement financierden - minder winstgevend gemaakt. Het afwikkelen van deze transacties heeft de daling van de wereldwijde aandelen versneld.
De Nikkei-index in Tokio eindigde maandag met een verlies van 12%, de grootste daling op één dag sinds de nasleep van "Black Monday" in oktober 1987, toen een beurscrash bijna 15% van deze index en 20% van de S&P 500 afhaalde. De excessieve volatiliteit en het brute karakter van de selloff hebben een aantal vergelijkingen met vroegere marktstormen uitgelokt, zoals de beurscrash van Black Monday in 1987, de wereldwijde financiële crisis van 2008 en de paniek die het begin van de COVID-19 lock-downs in 2020 veroorzaakte. EEN ONSTABIELE SITUATIE De VIX-index, die veranderingen in de impliciete volatiliteit op opties op de S&P weergeeft, begint onrust te signaleren.
De index is sinds vrijdag met 170% omhoog geschoten, op weg naar de grootste eendaagse stijging ooit, na de stijging van 115% in februari 2018 als gevolg van piekende obligatierentes en de dreiging van een stijging van de inflatie. De maatstaf, die vaak "de angstindex van Wall Street" wordt genoemd, steeg niet zo veel op één dag tijdens de COVID-crisis in maart 2020 - toen de index meerdere sprongen van 40% of meer per dag liet optekenen - of zelfs niet tijdens het dieptepunt van de wereldwijde financiële crisis, toen de index 35% steeg een paar dagen nadat de Amerikaanse overheid tussenbeide kwam om Wall Street te redden. AANDELEN NEMEN De S&P 500 en de Nasdaq Composite staan respectievelijk ongeveer 3% en 3,7% lager in de vroege handel.
Futures op de twee indices daalden voor de opening van de markt tussen 4% en 5%. De daling van maandag markeert een vrij forse dagelijkse daling voor de twee indices. De S&P heeft al 9% verloren sinds het bereiken van een recordhoogte op 16 juli, terwijl de Nasdaq 14% heeft verloren sinds haar recordhoogte op 11 juli.
Op 19 oktober 1987 - de Zwarte Maandag - verloor de S&P 20% in één dag, terwijl de Nasdaq 11,5% verloor. Tijdens de COVID-crisis verloor de S&P op een gegeven moment 12%, terwijl de technologiezware Nasdaq 12% daalde. De markt is dus nog ver verwijderd van een herhaling van wat ze tijdens eerdere perioden van onrust heeft gedaan.
DE KERN VAN DE ZAAK De Japanse yen is momenteel de ster van de valutamarkten. Jaren van bodemrente in Japan moedigden beleggers aan om in de yen te lenen om andere posities te financieren in een multi-miljarden weddenschap die bekend staat als "carry trades". Nu de Japanse rente stijgt, worden veel van die posities gesloten, wat betekent dat het geld dat de carry trades genereerden om andere activa te kopen, die markten nu verlaat - de technologiesector is een van de opvallende slachtoffers, samen met cryptocurrencies.
De yen heeft zijn eigen ding aan de hand, deels dankzij de autoriteiten in Tokio die de yen overeind hielpen toen deze eind juli met 161 ten opzichte van de dollar zijn laagste stand in 38 jaar bereikte. Nu handelt de yen rond 142, na een stijging van meer dan 7% in een week. De dollar is ook een traditionele veilige haven en steeg zowel in 2008 als in 1998, op het hoogtepunt van de Aziatische financiële crisis, wekelijks met ongeveer 7%.
Maar de huidige beweging heeft waarschijnlijk meer te maken met een rentespel dan met risicobereidheid. De Zwitserse frank, een valuta die de carry trade financiert en ook een veilige haven is, is sinds afgelopen maandag 4,2% sterker geworden. Maar dit soort bewegingen zijn niet ongewoon voor de valuta.
GOUD, OF ZILVEREN RANDJE? Goud is onder druk komen te staan, ook al wordt het gezien als een veilige haven. De prijs is dit jaar tot nu toe met 16,5% gestegen en heeft opeenvolgende recordhoogtes bereikt. Normaal gesproken is een lagere Amerikaanse rente gunstig voor goud, maar intense volatiliteit betekent dat het samen met al het andere lager kan komen te liggen.
In 2020 daalde goud op meerdere dagen met 3%, terwijl het tijdens de financiële crisis met meer dan 7% daalde in oktober 2008, toen de failliete bank Lehman Brothers uiteindelijk implodeerde. Zilver beweegt vaak synchroon met goud, maar mist dezelfde safe-haven aantrekkingskracht. Het is maandag 5% gedaald, maar net als aandelen en goud is dit een relatief bescheiden daling in vergelijking met de vele dalingen met dubbele cijfers in 2020 en een daling van bijna 16% op één dag in oktober 2008.
. Egyptische aandelenmarkt en valuta dalen door wereldwijde selloff Intel neemt nog een van ASML's High NA tools in ontvangst, zegt CEO Resultaten Zuid-Afrikaanse banken in de schijnwerpers in aanloop naar eerste renteverlagingen CANADA FX SCHULD - Canadese dollar verstevigt, rendement benchmark daalt Logische beurscorrectie in VS en Europa Wall Street koerst af op fors lagere opening Magnificent Seven verliezen $1 biljoen aan waarde, aangevoerd door Apple, Nvidia Nigeriaanse protesten zwakken af na dodelijk politieoptreden Oplevende yen brengt hoogvlieger Japan Inc terug naar de aarde Kellanova springt op bericht over interesse in overname van Snickers-maker Mars.
