Chinese hedgefondsen bereiden zich voor op ingrijpende nieuwe regels

Nieuwe richtlijnen voor de gefragmenteerde sector vanaf 1 augustus zullen hogere activadrempels opleggen voor fondsen om actief te mogen zijn, en ook strengere normen voor hun beleggingen en marketing. Deze regels komen er nadat de Chinese toezichthouders dit jaar hard zijn opgetreden tegen computergestuurde "kwantumfondsen" als onderdeel van Pekings strengere toezicht op de financiële sector. Zhang Kaihua, oprichter van het in Nanjing gevestigde HuYang Private Fund Co, verkoopt tot 6,3% van zijn bedrijf om het kapitaal te verhogen.

"Hogere nalevingsregels maken de activiteiten steeds duurder," zei Zhang, die nieuwe partners aan het werven is om het bedrijf overeind te houden. "We hebben het moeilijk als kleine vermogensbeheerder." De nieuwe regels vereisen dat een fonds een minimum van 10 miljoen yuan ($1,38 miljoen) heeft om opgericht te worden, en een vermogen van minstens 5 miljoen yuan om te werken, wat een uitdaging vormt voor veel beheerders van op maat gemaakte producten met één rekening.



Pitches aan potentiële beleggers via live-streaming en andere openbare platforms worden ook verboden. Hedgefondsen in China verwijzen naar losjes gereguleerde privéfondsen die geld ophalen bij instellingen of vermogende particulieren. Bijna 300 van de meer dan 8.

000 dergelijke fondsen in China hebben hun activiteiten dit jaar al gestaakt, zo blijkt uit gegevens van de brancheorganisatie Asset Management Association of China (AMAC), nu een kwakkelende aandelenmarkt, een trage economie en een zwak consumentenvertrouwen hun tol eisen. EINDSTRAAT De nieuwe regels waren voor sommigen de druppel. Chun Xu, fondsbeheerder bij JSVest Shanghai Ltd, sloot eerder dit jaar zijn fondshuis omdat hij denkt dat hij geen kans maakt in een omgeving waar het helpen van de rijken om rijker te worden wordt afgekeurd.

Xu overweegt om in de koffie- en theewinkel te stappen. Strengere regels "zuigen de marktliquiditeit weg die door hedgefondsen wordt verschaft", aldus Xu. "Regelgevers geven voorrang aan politieke correctheid boven marktefficiëntie.

" AMAC, dat onder toezicht staat van de China Securities Regulatory Commission (CSRC), zei dat de nieuwe regels bedoeld zijn om de gezonde ontwikkeling te bevorderen van een overvolle sector waar sommige spelers te klein zijn en losjes beheerd worden. Sommige fondsen "sluiten natuurlijk hun deuren vanwege hun gebrek aan investeringscapaciteiten, lage nalevings- en risicobeheersingsniveau, wat een normale weerspiegeling is van de survival of the fittest", zei AMAC in een verklaring aan Reuters, waarin ze voortdurende steun aan de brede particuliere fondssector toezegde. De strengere regelgeving voor China's hedgefondssector van 5,2 biljoen yuan ($715 miljard) komt doordat president Xi Jinping streeft naar een slankere en schonere financiële sector die zijn strategische doelen van technologische suprematie en gemeenschappelijke welvaart kan ondersteunen.

"De sector beleeft zijn donkerste uur", zegt Hu Bo, hoofd investeringen bij de in Shanghai gevestigde hedgefondsbeheerder Professional Fund. "Van investeringen tot fondsenwerving en marketing, de regels worden aangescherpt." De nieuwe richtlijnen beperken ook de blootstelling van een fonds aan één activum tot 25%, wat het bedrijfsmodel van veel fondsen om buitenproportioneel in te zetten op bepaalde aandelen mogelijk in de war schopt, zeggen fondsbeheerders.

Een verdere klap voor de sector zou komen als er beperkingen zouden worden opgelegd aan de verkoop van hedgefondsen via banken - een belangrijk distributiekanaal voor sommige vermogensbeheerders - om grote verliezen voor bankklanten te voorkomen. De Chinese toezichthouder voor banken is begin juni een raadpleging gestart om feedback te krijgen over de vraag of het kanaal open moet blijven voor hedgefondsen, zo vertelden twee bronnen met directe kennis aan Reuters. China's National Financial Regulatory Administration antwoordde niet op het verzoek van Reuters om commentaar.

CHINA'S DALIO OF SOROS Sommigen voorspellen dat de steeds strengere regels een bedreiging vormen voor het bestaan van duizenden hedgefondsen, waarvan de overgrote meerderheid klein van omvang is. Meer dan 80% van de hedgefondsbedrijven in China beheren minder dan 500 miljoen yuan, volgens gegevens van AMAC. Slechts 91 bedrijven, of 1,1% van het totaal, beheren meer dan 10 miljard yuan.

De Chinese hedgefondsmarkt heeft ook wereldwijde spelers aangetrokken, waaronder Bridgewater, Winton, Man Group en Two Sigma, die waarschijnlijk geen gevolgen zullen ondervinden van de nieuwe regels vanwege hun omvang, diepe zakken en strenge interne controles. De regering is niet blij met "China's Dalio of Soros", zei Huang Wei, oprichter van Miniu Investment, verwijzend naar de Amerikaanse miljardair Ray Dalio en financier George Soros. Maar sommige grote hedgefondsbeheerders zeiden dat de strengere regels goed zijn voor de sector.

"Als je een fonds hebt dat geen 5 miljoen yuan groot kan houden, denk ik niet dat het bedrijf zal overleven," zei Liam Zhou, oprichter van het in Shanghai gevestigde Minority Asset Management Co, dat meer dan 6 miljard yuan beheert. ($1 = 7,2702 Chinese yuan renminbi) (Aanvullende rapportage door Jason Xue; Bewerking door Muralikumar Anantharaman) ..