1 month Ago
De zogenaamde Trump-handel, die ervan uitgaat dat het belastingbeleid van de voormalige president de bedrijfswinsten zal doen stijgen, terwijl het de gezondheid van de begroting van het land op lange termijn zal ondermijnen, won terrein na het rampzalige tv-debat van Biden vorige maand. Dit was vooral zichtbaar in Amerikaanse staatsobligaties, waarbij de langlopende rente op schatkistpapier - die omgekeerd evenredig beweegt met de prijzen - kortstondig steeg door de toegenomen verwachtingen dat de Republikeinse presidentskandidaat Donald Trump het Witte Huis zou heroveren na het debat en de moordaanslag van afgelopen weekend. Hoewel de rente snel weer daalde door tekenen van economische verzwakking, weerspiegelde de beweging de overtuiging van beleggers dat een presidentschap van Trump zou kunnen leiden tot een inflatoir beleid en een meer fiscaal expansieve houding.
Maar de beslissing van Biden om opzij te stappen en vice-president Kamala Harris te steunen om hem te vervangen als de Democratische kandidaat, werpt twijfel op over een overwinning van Trump en zal beleggers er waarschijnlijk toe aanzetten om die weddenschappen af te bouwen. Het team van Trump heeft gezegd dat zijn pro-groeibeleid de rente zal verlagen en de tekorten zal verkleinen. Veel marktdeelnemers denken dat de tekorten ook onder een tweede regering Biden zullen blijven dalen.
"Het neemt wel wat wind uit de zeilen van de Trump-handel," zei Cameron Dawson, CIO van NewEdge Wealth in New York, hoewel ze zei dat de markten zouden wachten op meer duidelijkheid over wie de genomineerde zal zijn. "Dat is het moment waarop we de ommekeer van de Trump Trade en andere soorten bewegingen kunnen verwachten," zei Dawson. Uit een peiling van Reuters/Ipsos die dinsdag werd afgesloten, bleek dat Trump een marginale voorsprong had onder geregistreerde kiezers - 43% tegen 41% - op Biden.
Toen hij donderdag de Republikeinse nominatie aanvaardde, beloofde Trump opnieuw om de vennootschapsbelastingen te verlagen en de rente te verlagen. Analisten verwachten ook dat een presidentschap van Trump zal leiden tot hardere handelsbetrekkingen, wat zou kunnen resulteren in inflatoire tarieven. Lagere belastinginkomsten zouden het begrotingstekort van de Amerikaanse federale overheid kunnen vergroten, dat gedurende een groot deel van het afgelopen decennium gestaag is gestegen, ook onder het vorige presidentschap van Trump van 2017-2020, hoewel een piek in 2020 vooral het gevolg was van de COVID-19-steun aan de overheid.
Veel beleggers denken dat het tekort ook onder een tweede Democratische regering zal blijven verslechteren, maar een evenwichtigere verkiezingsuitslag zou het risico kunnen verminderen van de buitensporige fiscale stimulans die verwacht wordt als de Republikeinen Washington veroveren. VERDEELD OF SCHOON SCHIP? Het Congres is momenteel verdeeld: het Huis van Afgevaardigden wordt nipt gecontroleerd door de Republikeinen en de Senaat door de Democraten. Een verdeelde regering wordt door beleggers vaak als positief voor de markten gezien, omdat het voor beide partijen moeilijker wordt om ingrijpende beleidswijzigingen door te drukken.
Verschillende Democraten hadden gewaarschuwd dat de aanvankelijke weigering van Biden om een stap opzij te zetten, waardoor sommige Democratische donoren de geldkraan dichtdraaiden, ook de Democraten in de races voor het Huis en de Senaat zou wegvagen. Het vertrek van Biden zou echter de kansen van de Democraten vergroten om ten minste één van die kamers te controleren, zei Brij Khurana, portefeuillebeheerder voor vastrentende waarden bij Wellington Management Company, voorafgaand aan de aankondiging. "Een verdeelde regering, als die er komt, zou veel lagere rendementen betekenen dan we nu hebben," zei Khurana, omdat obligaties een mogelijk gunstigere uitkomst voor de uitgifte van staatsobligaties zouden weerspiegelen.
Jamie Cox, Managing Partner van Harris Financial Group, zei dat de markten de prijs zouden kunnen herzien van wat eerder werd verwacht als een overwinning van het Congres. "Het is zeer waarschijnlijk dat de Senaat Republikeins wordt, maar het Huis van Afgevaardigden is zeer kwetsbaar voor een Democratische overname," zei Cox. Jack McIntyre, portefeuillebeheerder, wereldwijde vastrentende waarden, Brandywine Global Investment Management, noemde een verdeelde regering ook een mogelijke uitkomst en "een positieve ontwikkeling voor de markt".
VOLATILITEIT VERWACHT Beleggers zeiden dat de marktvolatiliteit zou kunnen toenemen naarmate de onzekerheid over de verkiezingen aanhoudt. "Het aftreden van Biden is een heel nieuw niveau van politieke onzekerheid," zei Gina Bolvin, voorzitter van Bolvin Wealth Management Group. "Dit kan de katalysator zijn voor marktvolatiliteit die al te lang op zich laat wachten.
" Delen van de aandelenmarkt, met name small caps, hebben de afgelopen weken gunstig gereageerd op het vooruitzicht van een overwinning van Trump. Cryptocurrencies zijn ook gestegen op inflatieweddenschappen. De Cboe Volatility index - de "angstmeter" van Wall Street - bereikte vrijdag het hoogste niveau sinds eind april.
"De markt houdt niet van onzekerheid, en het extra element van een onbekende Democratische kandidaat zal het ongemak voor beleggers zeker vergroten," zei Rafia Hasan, Chief Investment Officer bij Perigon Wealth in Chicago. "We weten niet wat de markt morgen en in de komende weken met dit nieuws zal doen, dus beleggers moeten rustig blijven zitten." .
Eve van Embraer toont prototype van vliegende taxi, geldbehoefte gedekt tot 2027 Trump houdt eerste campagnebijeenkomst na moordaanslag Indiase raffinaderij BPCL ziet verdere verlagingen van de olie-OPP's als brandstofmarges dalen Embraer kijkt uit naar 'zeer sterk' tweede halfjaar na solide tweede kwartaal leveringen; aandelen stijgen Gol, LATAM in vergevorderde gesprekken om Embraer vliegtuigen toe te voegen, zegt BNDES hoofd Wall Street lager gesloten CrowdStrike Holdings, Inc. : CrowdStrike breekt wereldrecord blauwe schermen Amerikaanse FTC doet onderzoek naar leidinggevenden van Hess, Occidental over communicatie met OPEC, meldt Bloomberg Investeert Meta in EssilorLuxottica? Publicis Groupe S.A.
: de leeuw is nog niet verzadigd.
