ANALYSE – Meestal spreken acties duidelijker dan woorden. Dat geldt echter niet voor het beleid van de Federal Reserve. De Amerikaanse centrale bank verlaagde woensdagavond de rente met een kwart procentpunt, maar financiële markten hadden vooral aandacht voor het begeleidende commentaar van Fed-voorzitter Jerome Powell.

De belangrijkste boodschap van Powell was dat de beleidsrente in 2025 beduidend minder snel gaat dalen dan waar het aanvankelijk naar uitzag. Dat was even schrikken voor beleggers in aandelen, die profiteren van een dalende rente. Toch zal Powell niet snel zo impopulair worden als Roberto Campos Neto.

De ruim vijf jaar geleden aangetreden voorzitter van de Braziliaanse centrale bank krijgt een stuk meer kritiek te verduren. Een paar weken na zijn komst in 2019 werd de Banco Central do Brazil (BCB) officieel onafhankelijk. Hierdoor kreeg Neto meer manoeuvreerruimte bij het uitstippelen van het rentebeleid.

Daar maakte hij dankbaar gebruik van om, met het oog op de oplaaiende inflatie, in maart 2021 een tandje hoger te zetten. Centrale bank Brazilië was er snel bij met hogere rente Campos Neto was er snel bij met het beteugelen van de oplopende inflatie. De Europese Centrale Bank durfde het pas veel later aan om de beleidsrente te verhogen.

Dat gebeurde in de zomer van 2022. Op dat moment had de Braziliaanse rente al bijna een plafond bereikt van 13,75 procent. Dankzij de dappere renteverhogingen van Neto daalde de Braziliaanse inflatie daarna van ruim 12.