De goudkoers blijft momenteel nieuwe recordhoogtes bereiken en doorbreekt daarmee een ‘gouden regel’ uit de financiële wereld. Normaal gesproken heeft de goudkoers het moeilijk als de reële rentes stijgen, maar daar is momenteel geen sprake van. Sommige marktanalisten suggereren dat de markt hiermee het signaal afgeeft dat het vertrouwen in de Amerikaanse dollar verliest.

Verliest de markt het vertrouwen in de Amerikaanse dollar? De reële rente is de nominale rente gecorrigeerd voor de inflatie. Met andere woorden: de reële rente meet het rendement op spaargeld nadat de impact van de inflatie is meegenomen. Normaal gesproken wordt sparen in Amerikaanse dollar aantrekkelijker ten opzichte van investeren in goud als de reële rente stijgt.

Stel bijvoorbeeld dat de inflatie 2,0% is en je een rente van 5% ontvangt op spaargeld, dan kun je de inflatie verslaan door te sparen en hoef je in principe geen goud te kopen om dat te realiseren. De onderstaande grafiek geeft deze relatie tussen de reële rente en goud weer. We zien hier een omgekeerde versie van de reële rente.

Dat wil zeggen: daling van de zwarte lijn betekent stijging van de reële rente, en andersom. Doorgaans is een stijging van de reële rente, zoals we die sinds 2022 zagen (dalende zwarte lijn), negatief voor goud. Maar de realiteit is dat de goudkoers sindsdien flink is gestegen.

Hetzelfde zien we de laatste dagen gebeuren. De reële rente stijgt (rood) terwijl de goudkoers ook stijgt. Sommige an.