Geopolitiek stond dit jaar bovenaan de risicolijst van soevereine geldbeheerders en na een daverende rally haast geld zich uit potentiële brandhaarden - zoals de Taiwanese aandelenmarkt - en naar toevluchtsoorden zoals goud, dat vorige week een recordhoogte bereikte. De gedachtegang is dat een periode van vrede en vrije handel voorbij is en dat de volgende minder winstgevend lijkt. Bijna de helft van de wereldbol gaat dit jaar stemmen en de resultaten tot nu toe bevestigen de verschuiving in de stemming: Taiwan heeft een president gekozen die in Peking wordt verafschuwd, de kiezers zijn naar rechts getrokken in Frankrijk en hebben in Groot-Brittannië de grootste linkse meerderheid sinds een generatie geïnstalleerd.

In slechts acht dagen tijd veroorzaakte het Amerikaanse campagnetraject schokgolven: koploper Donald Trump werd geschampt door een kogel en Joe Biden stapte op met minder dan vier maanden te gaan tot de verkiezingsdag. De markten luisteren mee en het nieuws heeft de geopolitieke zorgen van beleggers naar de voorgrond gehaald. "Het is absoluut een van de belangrijkste overwegingen die we het hele jaar al in ons proces verwerken," zegt Erik Knutzen, multi-asset chief investment officer bij Neuberger Berman, die $481 miljard aan activa beheert.

"De manier waarop dat op hoog niveau tot uiting komt, is door het beoordelen van onze algehele risiconiveaus in onze portefeuille," zei hij. "Een omgeving met een verhoogd geopolitiek risico zou ertoe leiden dat u die ris.