De yen stond 1% lager op 146,43 per dollar in de vroege handel en raakte daarmee het hoogste punt van zeven maanden, 141,675, dat het op maandag bereikte, niet meer zo snel. De yen is echter nog steeds 3% gestegen in augustus en staat ruim boven het dieptepunt van 161,96 dat het begin juli bereikte. Het fortuin van de yen is sindsdien veranderd, toen goed getimede interventies van Tokio begin juli en een havikistische verschuiving van de Bank of Japan vorige week ertoe leidden dat beleggers zich terugtrokken uit de eens zo populaire carry trades, waarbij handelaren de yen tegen een lage rente lenen om te beleggen in dollar geprijsde activa voor een hoger rendement.

De marktvolatiliteit werd nog verergerd door een lager dan verwacht Amerikaans banenrapport op vrijdag en tegenvallende winsten van grote techbedrijven. Dit leidde tot een wereldwijde sell-off van risicovollere activa, omdat beleggers vreesden dat de Amerikaanse economie afstevende op een recessie. "De onderwaardering van de yen was een beetje overdreven," zei Aninda Mitra, hoofd Azië Macro en Beleggingsstrategie, BNY Advisors Investment Institute.

"Er was een aanpassing die op zich liet wachten." De schommeling in yenpositionering van de afgelopen maand was volgens strategen bij JP Morgan een van de grootste ooit, waarbij hun modellen suggereren dat 65% van de yen-shorts vanaf 6 aug. zijn gedekt.

"Hoewel er nog steeds JPY-shorts zijn, zou de door positionering veroorzaakte volatiliteit in USD/JPY vanaf hier kunn.